经济好转，越来越多公司重新派发或者增加股息。有投资者使用道指狗股策略（Dogs of the Dow）希望寻找股市中的股息来增加收益。

这一策略是1990年代前期出现在投资世界当中的，并且迅速被广大投资者所接受，因为它一来非常简单，容易操作，二来长期表现看上去也是相当不错的。

道指狗股策略就是致力于获得道琼指数中最高股息的投资方法。在遵循狗股理论的投资者中，有些着眼道琼股中五支股息收益率最高的股票，另外一些人则关注道琼股中10支股息收益率最高的股票。具体做法是在新年开始时买入这些股票，标准的狗股组合是平均购买每一种狗股的股份。

狗股策略是一种非常著名的投资策略，选定道琼斯工业平均指数当中那些股息收益率最高的股票为投资目标。这些股票之所以被人们称为“狗股”，是因为它们之所以会出现较高的股息收益率，其实往往都是因为股票本身不受投资者青睐的缘故。

基本的操作方法是，每年都对该组合进行平衡。通常股价下跌，股息收益率往往上升。因此挑选最高股息收益率的股票，意味着投资者选取的不是去年的赢家，而是去年落后的股票，期望他们新年反弹回升带来更多回报。

但是越来越多的投资者发现，这一策略带来的，更多的是损失和痛苦。

这一理论之所以会有不错的历史表现记录，与其说是因为收益率的重要，倒不如说是因为大多数时候，这些股票的价格上涨了，而收益率实际上是降低了。不过，近期的熊市显然已经在提醒我们，股票收益率的降低还有另外一种方式，即股息本身被削减了。

在2008年年初的时候，道指成份股中股息收益率最高的是花旗，收益率达到了非常可观的7.3%，但是到当年年底，收益率已经缩水到了0%。在这一年当中，该股的价格也缩水到只有原来的四分之一。

今年年初道指十支收益率最高的成份股，已经有五支调降了其股息额度。在这种情况下，狗股策略已经不再实用。

撰文：Mark Hulbert